1、外資買港股 內(nèi)地客占10%

港交所昨日公布《現(xiàn)貨市場交易研究調(diào)查2010/11》，披露內(nèi)地投資者在「港股外地投資者交易比重」占比微跌1個(gè)百分點(diǎn)至10%。調(diào)查又顯示，來自外地投資者的交易過去10年的復(fù)合年增長率達(dá)34%，是促進(jìn)整體市場增長的一大動(dòng)力；最高復(fù)合年增長率的三個(gè)來源地為中國內(nèi)地（47%）、美國（36%）及英國（34%）。

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在2010/11年度，外地投資者的交易占市場總成交金額的46%，與2009/10年度的水平相若。本地投資者的交易比重則為42%，低于上一年度的44%。機(jī)構(gòu)投資者的交易占市場總成交金額的62%，是連續(xù)第六年維持在逾60%的水平；個(gè)人投資者于2010/11年度的交易比重則為27%，上一年度為26%。

外地機(jī)構(gòu)投資者是所有投資者類別中交易比重最高者，其交易占市場總成交金額的42%，與2009/10年度的比重相若。本地機(jī)構(gòu)投資者的交易占比為20%，低于2009/10年度的23%。本地個(gè)人投資者的占比為22%，較2009/10年度高1個(gè)百分點(diǎn)。交易所參與者本身的交易占比由2009/10年度的10%，增至2010/11年度的12%，為歷來最高。

評論：中國內(nèi)地的金融市場 雖然還沒有完全和國際接軌，但是近些年來在國際上的地位卻在不斷的上升，而內(nèi)地投資者的投資視野更是在不斷的擴(kuò)闊。香港是內(nèi)地市場走向國際的必經(jīng)之路，隨著政策的開放程度日益加大，內(nèi)地投資在香港所占的比例還會(huì)不斷的上升，對香港市場而言，內(nèi)地的投資增長將為港股市場帶來的新的希望。

2、希換債倘失敗 歐損失逾萬億

國際金融研究所（IIF）警告，如希臘換債失敗，勢令希臘陷入無序債務(wù)違約，料造成骨牌效應(yīng)，令意大利及西班牙向外尋求援助，以制止債務(wù)危機(jī)擴(kuò)散，將為歐元區(qū)帶來超過1萬億歐元損失。

路透社取得IIF的機(jī)密文件指出，希臘債務(wù)無序違約，將帶來若干十分重要及破壞性后果，盡管目前難以計(jì)算當(dāng)中涉及的實(shí)際損失，但相信不難超越1萬億歐元。

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IIF希望私人債權(quán)人明天限期前，與希臘簽訂債務(wù)互換協(xié)議，否則，如希臘債務(wù)違約，歐洲央行將遭受重大損失，估計(jì)央行涉及希臘債務(wù)金額達(dá)1,770億歐元。歐洲銀行需為希債違約作出尋求巨額融資，IIF料歐銀融資金額高達(dá)1,600億歐元。

另外，若希臘違約，IIF估計(jì)將迫使愛爾蘭及葡萄牙向外尋求更多援助，料兩國5年內(nèi)需要3,800億歐元援助，意大利及西班牙亦需3,500億歐元援助。

此外，德國主要反對派社會(huì)民主黨主席Sigmar Gabriel接受德國電臺(tái)訪問時(shí)表示，社民黨要求歐元區(qū)加強(qiáng)地區(qū)就業(yè)及增長措施，并將開征金融交易稅納入財(cái)政協(xié)定，該黨才會(huì)支持歐洲財(cái)政聯(lián)盟條約。

評論：希臘的問題近來一直都是市場關(guān)心的焦點(diǎn)，整個(gè)歐債的解決過程之中，希臘成為了關(guān)鍵的一步，如果希臘的問題妥善解決，則歐債對全球經(jīng)濟(jì)的影響將會(huì)逐漸減弱，而歐盟也將從希臘的問題中找到新的解決方法，倘若失敗，則整個(gè)歐洲或許將面臨比想象中更嚴(yán)重的危機(jī)。因此，希臘的換債能否成功關(guān)系著歐盟的生死。

3、料10億基金追買 友邦因禍得福？

友邦（01299）遭大股東沽貨套現(xiàn)，觸發(fā)股價(jià)昨大插8%，并跌穿配股價(jià)， 但未來可能「因禍得福」。

隨著街外流通量增加，友邦于恒指及MSCI香港指數(shù)的流通市值比重預(yù)期會(huì)大幅增加，令友邦占恒指及MSCI指數(shù)的比重相對上升，屆時(shí)將吸引以十億元計(jì)的指數(shù)基金追貨，或有利股價(jià)后市表現(xiàn)。

估全計(jì)流通市值 [巴拿馬投資環(huán)境]恒指占比增

富時(shí)指數(shù)已于昨傍晚公布，將友邦于富時(shí)香港（H股除外）指數(shù)的流通市值比重由75%，調(diào)高至100%，于下周五收市后生效。一名外資分析員表示，以友邦流通量重大轉(zhuǎn)變而言，MSCI亦有可能在5月季度檢討前，提前調(diào)高友邦流通比重。

有外資分析員估計(jì)，若一如市場消息指友邦配股分散由200多家機(jī)構(gòu)投資者接貨，而這些投資者又沒有禁售期限，則相信大股東AIG配售的14%友邦股份，均可計(jì)入主要指數(shù)的流通市值。

他估計(jì)友邦占恒指及MSCI香港指數(shù)的流通市值比重，將由現(xiàn)時(shí)70%升至85%，占恒指市值比重增加約0.8個(gè)百分點(diǎn)，單計(jì)恒指變動(dòng)已有近10億元被動(dòng)式管理資金吸納。

友邦昨開市前宣布，股東AIG以每股27.15元的價(jià)格，配售約占股權(quán)14.3%的17.2億股，涉資60億美元（468億港元）。配售價(jià)為定價(jià)范圍的下限，較停牌前股價(jià)29.2元折讓約7%。

評論：AIG食言之后，友邦的股價(jià)昨日出現(xiàn)大跌，加上大市出現(xiàn)調(diào)整，沽壓順勢持續(xù)涌現(xiàn)，而外圍的疲軟，或許令今日的表現(xiàn)亦好不到哪里去，不過從中長期來看，不管是市場的調(diào)整還是個(gè)股的調(diào)整，只要自身的素質(zhì)優(yōu)良，后期的表現(xiàn)還是值得期待，利空的影響也只是暫時(shí)的。

4、房產(chǎn)稅改革試點(diǎn) 擬擴(kuò)至北京

謝旭人：借鑒上海重慶 積極穩(wěn)妥推進(jìn)

內(nèi)地房產(chǎn)稅改革全面推開已「箭在弦上」。財(cái)政部部長謝旭人昨天稱，正研究擴(kuò)大房產(chǎn)稅試點(diǎn)范圍，由上海、重慶兩個(gè)城市擴(kuò)大至北京等地；而金融國資委的組建，目前還在調(diào)查研究中。

謝旭人昨日在全國人大會(huì)議的記者會(huì)上透露，擴(kuò)大房產(chǎn)稅試點(diǎn)范圍的思路。他說，上海和重慶的房產(chǎn)稅試點(diǎn)進(jìn)展順利，財(cái)政部將總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，在此基礎(chǔ)上，適當(dāng)擴(kuò)大試點(diǎn)范圍，積極穩(wěn)妥地推進(jìn)。

「推進(jìn)房產(chǎn)稅改革試點(diǎn)有利于引導(dǎo)居民合理的住房需求、有利于促進(jìn)進(jìn)一步發(fā)揮稅收的作用來調(diào)節(jié)收入分配。」謝旭人說。

住房信息未聯(lián)網(wǎng) 成障礙

然而，開征房產(chǎn)稅除實(shí)施標(biāo)準(zhǔn)、細(xì)則等尚存爭議外，個(gè)人住房信息不透明、不聯(lián)網(wǎng)也是目前制約中國房產(chǎn)稅全面推開的障礙之一。

政協(xié)委員劉克崮指，支撐房地產(chǎn)稅改革的重要前提是「公開透明的社會(huì)信息」。他認(rèn)為，目前全國聯(lián)網(wǎng)的住房檔案信息管理系統(tǒng)、個(gè)人收入誠信系統(tǒng)、房地產(chǎn)價(jià)格評估體系等房產(chǎn)稅的征收基礎(chǔ)欠缺，缺乏全國或是地方省市一級的住房信息系統(tǒng)。

評論：兩會(huì)期間推行房產(chǎn)稅的改革試點(diǎn)，表明了內(nèi)地政府在房地產(chǎn)市場調(diào)控政策上面的力度加強(qiáng)與決心的堅(jiān)定，調(diào)整內(nèi)地房地產(chǎn)市場的不合理現(xiàn)狀似乎成為了當(dāng)前政府工作的重點(diǎn)，但是在打壓房地產(chǎn)市場的同時(shí)，并沒有推出合理的刺激內(nèi)需，刺激投資與經(jīng)濟(jì)增長的有效措施，這樣一來，市場所承受的壓力便會(huì)不斷的增強(qiáng)。

5、油價(jià)高企 亞洲增長最大威脅

油價(jià)居高不下勢將取代歐債問題，成為全球經(jīng)濟(jì)的最大威脅，尤以亞洲風(fēng)險(xiǎn)最高。亞洲是全球石油最大消費(fèi)區(qū)，需求量自2007年超越北美洲后，目前占全球石油消費(fèi)高達(dá)31%。

十大消費(fèi)國 亞洲占4席

全球十大石油消費(fèi)國中，亞洲（在相關(guān)統(tǒng)計(jì)中，中東屬獨(dú)立分區(qū)）占4席之多，分別是中國、日本、印度及南韓。

不過，亞洲的石油消費(fèi)有三分二倚靠入口，亦令相關(guān)支出非常龐大；分析估計(jì)，去年亞洲（扣除日本）花掉4,470億美元于入口石油，相比前兩年的3,290億及2,340億美元，支出可說突飛猛進(jìn)，占國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）比重更遠(yuǎn)高于西方，意味油價(jià)高企對亞洲的影響尤其深遠(yuǎn)。

布蘭特期油今年一度升至每桶128美元的近3年高位，令一眾亞洲國家大感頭痛，所屬央行受制于高油價(jià)的壓力，或不能再用寬松貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)增長，以抵銷歐洲衰退所帶來的影響。

評論：發(fā)展中國家對能源的需求是旺盛的，過高的油價(jià)對發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)會(huì)產(chǎn)生明顯的壓制，其所引發(fā)的一系列負(fù)面的效應(yīng)都會(huì)給經(jīng)濟(jì)形成傷害。最近國際原油價(jià)格的上漲迅猛，通脹上升的隱患正在不斷升級，同時(shí)金融市場所受到的沖擊亦開始顯現(xiàn)。

6、轉(zhuǎn)型動(dòng)真格 利淡或續(xù)來

兩會(huì)開幕前人人都望有「兩會(huì)行情」，誰不知溫總一聲令下放棄「保八」，市場才發(fā)現(xiàn)所謂兩會(huì)行情既可炒上、也可以炒落。中央不再保八，其背后的理念就是要在調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中動(dòng)真格，既然是調(diào)整結(jié)構(gòu)，必會(huì)影響到目前的既得利益者，今年兩會(huì)期間，利淡因素可能陸續(xù)有來。

監(jiān)測空氣 地方官有壓力

之前凌勵(lì)也在專欄中說過，期望兩會(huì)今年推出「四萬億」式政策大放水，基本上是不用想，但想不到的是，溫總會(huì)放棄多年來的「保八」目標(biāo)。在今年的政府工作報(bào)告中看到，今次中央說「調(diào)結(jié)構(gòu)」可能是玩真的。

今年工作報(bào)告有些被忽略的遺珠，其一是中央宣布今年在京津冀、長三角、珠三角等區(qū)域，以及直轄市和省會(huì)展開可吸入細(xì)微懸浮粒子、即所謂的「PM2.5」監(jiān)測。

據(jù)講溫總宣布有關(guān)政策后，不少地方官都感到壓力，因?yàn)槿粢�符合這個(gè)極嚴(yán)格的新標(biāo)準(zhǔn)，就要在環(huán)保方面下極大工夫，也就是花很多錢在一些「GDP效益」不高的地方。一些污染大戶，例如電力行業(yè)、重工業(yè)、汽車業(yè)等等，未來可能需要為符合「PM2.5」進(jìn)一步讓利，環(huán)保開支壓力勢必大增。